母亲也不幸去世。成为孤儿的彭奴跟着伯父投身到濠州开元寺做了一名小沙弥（和尚），勉强维生。恰逢攻下濠州的杨行密（唐昭宗时淮南节度使，五代十国时期吴国的建立者）到开元寺住宿，见彭奴相貌不凡，勤劳机警，对答伶俐，不由十分喜爱，于是就想将他收为养子，但亲生儿子们极力反对，杨行密无奈只好把彭奴给了属将徐温（和刘威、陶雅等号三十六英雄）。彭奴就做了徐温的养子，改名为徐知诰。
杨行密死后，大权落在徐温手中，徐温死后，则落入徐知诰手中。徐知诰称帝后，为了以唐正统作号召，复姓李氏，改名为昪，是为南唐烈祖。李昪还尊徐温为义祖，表示不忘义父养育之恩。
李昪在位七年而卒，长子李璟继位，就是唐元宗。李璟共兄弟五人，因李昪生前钟爱次子和四子，并在病危时有传位四子之意，由此造成李璟兄弟之间矛盾重重。昇元七年（943年），李璟继位时，“以仲弟遂为皇太弟，季弟达为齐王，仍于父柩前设盟约，兄弟相继”。改元“保大”，希望不动干戈保持太平。由此可见李璟身上的文弱气息。
李璟初即位，尚能锐意进取，攻灭闽国、楚国，南唐疆土遂“东暨衢婺，南及五岭，西至湖湘，北据长淮，凡三十余州，广袤数千里，尽为其所有，近代僭窃之地，最为强盛”。南唐国势渐强。
江南自古便是鱼米之乡，较为富庶。且民风温软，素有享乐的传统，历代才子佳人大多出自江南，诗曲歌舞，十分柔媚。李璟生活也开始奢侈，专尚浮靡。而他的父亲李昪生前俭朴，宫人不曳罗绮，书案上捧烛的铁人，高约五尺，还是吴太祖杨行密马厩中所用的东西，李昪叫它为“金妇”。
李璟爱好文学，他的诗词都写得很好，“时时作为歌诗，皆出入风骚”，名句“细雨梦回鸡塞远，小楼吹彻玉笙寒”便是他所做。由此，李璟也重用文士，名士韩熙载（传世名画《韩熙载夜宴图》中的主人翁）、冯延己、江文蔚、潘佑等都在南唐朝中当大官。但这些人都是绣花枕头，对治国施政一窍不通。冯延已专门拈弄笔墨，不以政事为意。而韩熙载为人更是放荡不羁，经常当着姬妾们的面，以手探宾客的私处，议论阳具的大小，以为笑乐。他养有姬妾四十余人。朝廷给他的俸禄，全被姬妾分去，他就穿上破衣，背起竹筐，扮成乞丐，走到各姬妾住的地方去乞食，以为笑乐。
［据称中国电影《夜宴》就是根据名画《韩熙载夜宴图》的背景故事改编。《韩熙载夜宴图》为南唐画家顾闳中所绘，全长三米，共分五段，每一段画面以屏风相隔，画面展现的都是韩熙载在当晚夜宴中的神态。第一段描绘韩熙载在宴会进行中与宾客们听歌女弹琵琶的情景，生动地表现了韩熙载和他的宾客们全神贯注侧耳倾听的神态。第二段描绘韩熙载亲自为舞女击鼓，所有的宾客都以赞赏的神色注视着韩熙载击鼓的动作，似乎都陶醉在美妙的鼓声中。第三段描绘宴会进行中间的休息场面，韩熙载坐在床边，一面洗手，一面和几个女子谈话。第四段是描绘韩熙载坐听管乐的场面。韩熙载盘膝坐在椅子上，好像在跟一个女子说话，另有五个女子做吹奏的准备，她们虽然坐在一排，但各有各的动作，毫不呆板。第五段是描绘韩熙载的众宾客与歌女们谈话的情景。这幅画用笔细润圆劲，设色浓丽，人物形象清俊、娟秀，栩栩如生。而更令人有兴趣的则是它背后的故事。韩熙载，潍州北海人（今山东潍坊），字叔言。后唐同光年举进士，文章书画，名震一时。因父亲韩光嗣因事坐诛，韩熙载逃奔江南，投顺南唐，历事李昪、李璟、李煜三主，官至中书侍郎、光政殿学士。韩熙载投顺南唐后，起初深受李璟的宠信。后主李煜继位后，因对北方籍官员的猜忌，屡借故毒杀不少北方籍大臣，在后周对南唐日益紧逼的形势下，李煜却愈加刚愎自用，整个南唐统治集团内斗激化，朝不保夕。官居高职的韩熙载深恐祸及自身，采取了疏狂自放、装癫卖傻的态度，想求得自保。但李煜仍对他不放心，派画院的“待诏”顾闳中和周文矩到他家里去，暗地窥探韩熙载的活动，命令他们把所看到的一切如实地画下来交给他看。顾闳中和周文矩到了韩熙载家以后，正碰上韩熙载在家夜宴。韩熙载当然明白他们的来意，整个夜宴中，韩熙载将那种沉湎歌舞、醉乐其中的形态来了个酣畅淋漓的表演。夜宴结束后，顾闳中回到家中，凭借着敏捷的洞察力和惊人的记忆力，即刻挥笔作画。李煜看了此画，认为韩熙载的眉宇之间充满隐忧与沉思，夜宴笙歌、不问时事应该是装出来的，于是决定将韩熙载逐出金陵。忧惧实际上也确实是韩熙载的真实心意，由此可见顾闳中笔下传神的地步。年迈的韩熙载苦苦请求留在京城养老。李煜见他言语悲切，而且年龄确实也大了，料也掀不起大风浪，于是同意他留在京城。但韩熙载经此一吓，大病一场，不治而死。李煜听到韩熙载死了的消息后，心中一块石头落了地，却故意说：“可惜啊，韩熙载死了，我本来是要提拔他当宰相的啊！”追封为古仆射同平章事，谥“文靖”，赐衾绸以葬。《夜宴》的主角虽然死了，一幅传世精品却因此而流传下来。《夜宴图》不但务求形似，以便后主一见就知图中所绘何人，而且把当时众人玩乐时的神情和各人的性格统统表现得十分逼真。以画人物来论，这幅画达到了极高的艺术水准。千年以来，凡有此画著录的各书，都对它有极高度的评价。此画现藏北京故宫博物院。］
南唐宰相孙晟、户部尚书常梦锡等大臣十分讨厌冯延己这班只会做表面文章的文士。孙晟将冯延己比喻成装着狗屎的金杯玉碗。但李璟却十分信任冯延己，政事都委于他。冯延己尽力向李璟献媚，他曾说：“当初烈祖在安陆才丧失了几千兵，就不吃不喝，长吁短叹了多天，这是耕田佬的识量罢了，怎能成大事？哪里比得上当今皇上，他派出数万军队在外，还击球宴乐象平日一样，这才是真英主呵！”
李璟受到这群文士的包围，日夕饮酒作诗词，变得昏庸腐败，过着歌舞升平、倚红偎翠的生活。后周世宗柴荣伐南唐，南唐丧失了淮南江北十四州。李璟向后周上表，尽献江北之地，划江为界，愿以国为附庸，去帝号，改称南唐国主，奉后周正朔。从此，南唐国势不振。北宋建立后，李璟继续纳贡称臣，奉北宋正朔。
公元961年，李璟忧病死去，终年四十六岁，儿子李煜继位，世称南唐李后主。李煜，初名从嘉，字重光，号钟山隐士等，是李璟的第六子。他“为人仁孝，善属文，工书画，而丰额骈齿，一目重瞳子”。本来他是没有机会做皇帝的，但他的五个哥哥都死得很早，所以李煜才被封为吴王，做了太子，成了皇位的继承人。
故国不堪回首月明中（2）
李煜更喜爱文学，比父亲有过之而无不及，还精通词曲音律。李煜跟祖父和父亲不同，没有经历任何战事，生于深宫之中，长于妇人之手，感性多于理性。李煜即位时，正值雄才大略的宋太祖赵匡胤统一天下，先后讨平了南平、后蜀、南汉。李煜深怕遭受与这些亡国之君一样的命运，忧惧不已。然而，他是一个地地道道的文人，对军事和政治没有任何兴趣，不知道锐意进取，只知道借酒消愁，与身边的女人春花秋月。
李煜笃信佛教，礼佛极诚，据说这与他祖父李昪小时候在濠州开元寺当过和尚有关。结果李煜这一“爱好”被精明的宋太祖赵匡胤所利用。李煜用宫中的钱招募人为僧，金陵的僧人多达万人。李煜退朝后，就和皇后换上僧人的衣服，诵读经书。僧人犯了罪，不依法制裁，而是让他诵佛，然后赦免。宋太祖赵匡胤听说之后，就精选了一名口齿伶俐聪明善辩的少年，南渡去见李后主，和他讨论人生和性命之说，李后主信以为真，以为是难得的真佛出世，从此就很少注重治国安邦以及边防守卫了，而是整天念佛。事见《新五代史·卷六十二·南唐世家》。
即使有将领提议加强边防，李煜也极力压制。宋开宝三年（970年）冬，南都留守林仁肇提出：“淮南诸州戍兵，各不过千人，宋朝前年灭蜀，今又取岭表，往返数千里，师旅罢敝，愿假臣兵数万，自寿春北渡，径据正阳，因思旧之民可复江北旧境，彼纵来援，臣据淮对垒而御之，势不能敌。兵起之日，请以臣举兵外叛闻于宋朝。事成国家亨其利，败则族臣家，明陛下无二心。”表示愿意领兵北上，收复旧地。甚至还预先为李煜铺好了开脱的退路：他起兵的时候，李煜就向外宣称林仁肇叛变。倘若事成，得利的是南唐，倘若失败，牺牲的就是林仁肇全家，李煜不必承担任何责任。林仁肇的这一安排十分妥帖，可是对这样有限的冒险李煜却是“惧不敢从”，只知念佛、填词、醉生梦死。
［林仁肇是南唐惟一的一员虎将，以致宋太祖赵匡胤千方百计要除掉他。宋太祖先派人到南唐，暗中画下了林仁肇的画像。得到画像后，宋太祖便把它挂到墙壁上，然后召见正被软禁在汴梁的李从善（李煜亲弟），问他认不认得画像中的人是谁。李从善一时没有认出来，宋太祖便笑道：“这是你们江南有名的大将林仁肇，他即将前来归降，先送来画像作为信物。”李从善回去后，马上亲笔写了一封密信，告知兄长李煜林说仁肇要谋反。恰巧那时林仁肇与部下将领不和，那人就造谣说林仁肇与宋太祖勾结，妄图割据江西自立为王。李煜派人赐给林仁肇毒酒，造成了自毁长城的悲剧。］
不仅如此，就连东边实力弱小的吴越李煜也不敢碰。沿江巡检卢绛曾经对他说：“吴越是我们的仇敌，将来肯定会和宋朝一道攻击我们，做其帮凶，我们应当先下手灭